首页好灵数据 资料我的资料 自选我的自选股 邀请我的邀请奖励 API 我的API 财务财务中心
帮助关于
  • 公司新闻
  • 个股新闻
  • 行业新闻
  • 公司公告
  • 最新公告
  • 年度报告
  • 股权信息
  • 股本结构
  • 十大股东
  • 十大流通股东
  • 基金持股
  • 高管增减持
  • 股东人数
  • 限售解禁
  • 股票交易
  • 成交明细
  • 分价表
  • 大单统计
  • 大宗交易
  • 龙虎榜数据
  • 融资融券
  • 公司运作
  • 股东大会
  • 收入构成
  • 重大事项
  • 分红送配
  • 增发一览
  • 内部交易
  • IR活动记录
  • 财务数据
  • 业绩预告
  • 主要指标
  • 利润表
  • 资产负债表
  • 现金流量表
  • 所有者权益变动
  • 雪球选股器

华映科技:17Q1业绩符合预期,显示模组持续优化

研究员 : 郑平   日期: 2017-05-08   机构: 民生证券股份有限公司   阅读数: 0 收藏数:
一、事件概述。    近期,华映科技发布公告:1)2017年第一季度实现营收10.48亿元,同比增长1.88%;归属于上市公...

一、事件概述。
   
近期,华映科技发布公告:1)2017年第一季度实现营收10.48亿元,同比增长1.88%;归属于上市公司股东的净利润5541.37万元,同比增长-8.95%;归属于上市公司股东的扣非后净利润4238.07万元,同比增长-19.39%;EPS为0.0321元,扣非后EPS为0.0245元;2)控股子公司华冠光电拟以自有资金投资不超过650万元新增模组自动偏贴生产线。
   
二、分析与判断。
   
2017Q1业绩符合预期,显示模组业务持续优化。
   
1、17Q1业绩符合市场预期。(1)17Q1毛利率为21.12%,同比下降0.62个百分点,环比提升0.01个百分点;净利率为5.08%,同比下降0.35个百分点。(2)销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为0.49%/7.43%/2.44%,同比分别提升-0.03/1.74/-2.15个百分点。
   
3、我们认为,公司液晶模组相关业务开始回暖,随着产品结构持续向高毛利方向优化,车载仪表向液晶显示切换,公司液晶模组相关产品业务将持续向好。
   
盖板玻璃业务正加快推进投产工作,随着二期项目投产及良率提升,未来将有望扭亏为盈。
   
投资模组自动偏贴生产线,扩充产能。
   
1、近期,控股子公司福建华冠光电有限公司拟投资不超过650万元新增模组自动偏贴生产线,将扩增产能100,000片/月,预计全年增加营收约2千万元人民币。
   
2、我们认为,京东方(BOE)福州福清8.5代线第二季度开始将有大量23.6寸与23.8寸Normal机种的产能释放,预计其将逐渐释放委外加工需求订单。
   
华冠光电投资模组自动偏贴生产线,有助于进入BOE与冠捷科技集团(TPV)之间供应链,将有利于完善偏贴模组产出制程能力,及时取得大客户订单。
   
重申观点:六代TFT-LCD生产线成功点亮首块屏幕,产线即将量产。
   
1、华佳彩第6代TFT-LCD生产线项目首片5.2寸产品已于2017年3月31日点亮成功,后续产品将待客户认证通过后量产。该项目计划投资120亿元,主要生产采用IGZO技术TFT-LCD的玻璃基板,尺寸为1500mm×1850mm,设计产能为3万片/月,计划于今年下半年量产。产线以中小尺寸液晶显示器为主,应用领域包括高端智能手机、平板电脑、车载显示、工控显示等。
   
2、我们认为,第6代TFT-LCD生产线项目产品性能优异、性价比高、下游市场需求旺盛,将顺利拓展客户,随着产能逐渐爬坡,将成为新的利润增长点。
   
三、盈利预测与投资建议。
   
预计公司2017~2019年EPS分别为0.24元、0.38元、0.52元。考虑到增发摊薄和第6代TFT-LCD生产线项目投产的影响,可给予公司2017年50~55倍PE,未来6个月的合理估值为12.0~13.2元,维持公司“谨慎推荐”评级。

转载自: 000536股票 http://000536.h0.cn
Copyright © 华映科技股票 000536股吧股票 华映科技股票 网站地图 备案号:沪ICP备15043930号-1